Equinox Consulting

Dérivés et collatéral

Au sein de la practice Capital Markets, Equinox-Cognizant a développé une expertise fine des marchés dérivés et des processus de gestion du collatéral et de compensation sur tous types d’instruments (dérivés listés et OTC, repo, prêt-emprunt de titres).

L’offre Dérivés et Collatéral vise à répondre à 3 enjeux majeurs pour les clients d’Equinox-Cognizant :

  • Adapter leurs modèles d’organisation aux défis des réglementations qui touchent les produits dérivés et le collateral management (EMIR, Dodd-Frank, MiFID II, etc.)
  • Identifier les opportunités liées aux évolutions des marchés dérivés et développer de nouvelles propositions de valeur à destination des clients buy-side
  • Piloter la transformation de leurs modèles opérationnels sur toute la chaîne de valeur des produits dérivés afin d’accroître leur efficacité opérationnelle

Notre positionnement d’expert, reconnu auprès des principaux acteurs de la Place, nous permet aujourd’hui d’offrir une vision complète de la chaîne de valeur et de l’organisation du marché des dérivés OTC et listés.

 

Cadrage et accompagnement des programmes de mise en conformité réglementaire des acteurs du sell-side et du buy-side

Equinox-Cognizant dispose d’une solide connaissance du cadre réglementaire régissant les produits dérivés et le traitement du collatéral :

  • En Europe :
    • MiFID II (exécution électronique des transactions sur dérivés OTC, compensation des dérivés OTC et listés)
    • EMIR (compensation des dérivés OTC, reporting aux trade repositories, encadrement des processus opérationnels OTC, collatéralisation bilatérale des opérations sur dérivés OTC selon les guidelines BCBS-IOSCO)
    • AIFMD / UCITS (rôle du dépositaire dans la protection des actifs en collatéral, réhypothécation du collatéral, etc.)
  • Aux Etats-Unis : Dodd-Frank Act

Combinant une connaissance approfondie des textes actuels et à venir grâce à un effort constant de veille réglementaire et d’analyse, et des organisations des institutions financières, Equinox-Cognizant est en mesure d’assister les acteurs sell-side (banques d’investissement) comme buy-side (asset managers, compagnies d’assurance) dans l’analyse des impacts métier et opérationnels liés aux nouvelles réglementations.

  • Exemples de missions réalisées :
    • Cadrage et pilotage des programmes EMIR pour plusieurs grands Asset Managers
    • Accompagnement de plusieurs acteurs majeurs dans la mise en conformité de leurs activités à MiFID II (incluant les activités de compensation, trade processing, collateral management sur produits dérivés)

 

Développement de nouvelles offres de service pour compte de tiers

Equinox-Cognizant accompagne également les grands groupes bancaires dans l’identification de nouvelles opportunités de développement (liées en particulier aux évolutions réglementaires sur les marchés dérivés) et dans la définition de nouvelles solutions à destination de leurs clients buy-side.

Le domaine d’intervention d’Equinox-Cognizant couvre aussi bien les phases de cadrage des enjeux stratégiques et commerciaux (business & operating model, business plan, etc.) que le pilotage de la mise en œuvre opérationnelle sur l’ensemble des chantiers.

  • Exemples de missions réalisées :
    • Accompagnement à la définition et à la mise en œuvre d’une offre de clearing OTC pour compte de tiers
    • Cadrage stratégique de la refonte d’une offre globale de services sur dérivés OTC (exécution, trade processing, compensation, valorisation)
    • Conception et mise en œuvre d’une offre de cross-margining synthétique sur la compensation des marchés cash equity
    • Design, business case et modèle opérationnel d’une offre de clearing en CCP des produits de crédit (CDS)
    • Etude d’opportunité pour le développement d’une solution de compensation des Repos

 

Organisation de la chaîne de valeur dérivés listés / OTC

Enfin, Equinox-Cognizant intervient auprès de grands clients bancaires dans leurs problématiques d’organisation des fonctions Front, Middle & Back Offices sur les produits dérivés : exécution, trade support / trade processing, valorisation, collateral management, compensation, etc.

  • Exemples de missions réalisées :
    • Création d’une business unit dédiée à l’exécution et la compensation des dérivés listés et OTC
    • Définition du modèle opératoire cible et accompagnement à la mise en place d’un Middle-Office dérivés OTC
    • Externalisation des activités de prêt-emprunt de titres

 

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